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今年以來，永輝超市（601933.SH）業(yè)績面臨壓力。財報顯示，今年前三季度，永輝超市歸屬于上市公司股東的凈利潤為-21.78億元，而在此之前，永輝超市尚未出現過凈利潤為負的情況。

壓力同時在股價上體現。截至11月4日收盤，永輝超市股價為4.17元/股，距離去年一季度末的股價10元/股已經下跌了近六成。

對于公司目前經營與業(yè)態(tài)轉型現狀，11月3日《中國經營報》記者向永輝超市方面致采訪函，對方表示：“由于各高管行程問題，暫不便接受采訪，一切請以公告為準。”

財報顯示，2021年第三季度，永輝營業(yè)收入為230.08億元，同比增長3.86%，環(huán)比增長12.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-10.95億元，同比減少726.56%。

10月29日，永輝超市發(fā)布2021年第三季度報告。財報顯示，2021年第三季度，永輝營業(yè)收入為230.08億元，同比增長3.86%，環(huán)比增長12.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-10.95億元，同比減少726.56%。

實際上，永輝超市今年以來業(yè)績一直不理想。今年前三季度，永輝超市歸屬于上市公司股東的凈利潤為-21.78億元，同比減少207.37%。

對于虧損的原因，永輝超市在財報中表示，公司前三季度歸母凈利潤、扣非凈利潤以及每股收益同比下滑主要受三方面影響：受疫情及社區(qū)團購等外部環(huán)境以及公司上半年主動調結構降庫存的綜合影響，公司前三季度收入及毛利率均有所下滑；受股價波動影響，公司期末持有的金融資產公允價下跌使得前三季度歸母凈利潤減少5.66億元；新租賃準則執(zhí)行使得公司前三季度歸母凈利潤減少3.00億元。

實際上，除了永輝超市，整個行業(yè)的三季度業(yè)績都不夠理想。根據Wind數據，家家悅、紅旗連鎖前三季度利潤都同比去年減少。

新零售專家鮑躍忠表示：“今年超市行業(yè)主要受渠道的多元化影響比較多。社區(qū)團購對超市有一定影響，但是社區(qū)團購的體量還較小，無法對超市行業(yè)產生更大影響。因此超市行業(yè)一有問題就說是社區(qū)團購導致的是不恰當的。實際上，商超行業(yè)整體業(yè)績不佳在五六年前已經存在。”

對于永輝的情況，北京京商戰(zhàn)略研究院院長賴陽表示：“在其他大賣場早前出現衰敗時，永輝由于生鮮做得好，對于消費者有吸引力，掩蓋了大賣場業(yè)態(tài)在自己身上的頹勢。但大賣場業(yè)態(tài)在逐漸走向消亡，企業(yè)一定要向新型超市轉型，而這方面永輝并沒有成功的探索。此外，目前生鮮經營競爭加劇，每日優(yōu)鮮和叮咚買菜都導致了消費者的分流，其他超市也在加大對于生鮮的投入。永輝在沒有新的增長點的情況下，核心收益主要依靠大賣場，而大賣場目前顯然是不理想的。”

今年5月，永輝超市在福建開出第一家倉儲會員店。截至6月底，全國改店開業(yè)的倉儲店達20家。

倉儲會員店業(yè)的競爭正在升溫，除了Costco、沃爾瑪山姆會員店加大投入之外，國內零售企業(yè)盒馬、家樂福也紛紛進入。

在此背景下，永輝超市也進入了倉儲會員店賽道。今年5月，永輝超市在福建開出第一家倉儲會員店。截至6月底，全國改店開業(yè)的倉儲店達20家。永輝超市半年報顯示，報告期內，倉儲店銷售額達1.5億元。

不過，記者了解到，永輝倉儲會員店和山姆、Costco、家樂福倉儲會員店的模式存在不同。山姆、Costco及家樂福倉儲會員店需要消費者先辦理會員卡才能消費，而企業(yè)的盈利也主要依賴會員費的收入。

11月2日記者在上海永輝倉儲會員店（通河路店）注意到，永輝倉儲會員店不需要會員費，甚至不需要注冊會員也可以購買店鋪商品。

同時，在商品銷售上，與山姆等企業(yè)銷售大包裝產品的方式不同，永輝倉儲會員店店鋪打著“一件也是批發(fā)價”的口號，永輝倉儲會員店店鋪中類似山姆會員店的大包裝產品非常少，大多數產品的品牌、規(guī)格和一般永輝店類似，只是價格會更加便宜。

零售行業(yè)專家丁利國表示：“永輝做的倉儲店不同于Costco和山姆等做的倉儲會員店，商業(yè)邏輯不同，盈利模式也不同。永輝所謂的倉儲店只不過是大賣場的變種，沒有根本的改變。”

在連鎖經營專家李維華看來，永輝進入會員制倉儲超市的優(yōu)、劣勢非常明顯。

“優(yōu)勢在于品牌知名、有一定的供應鏈基礎、有相當多的消費者和會員群、有現成的團隊、資金鏈也不錯等；劣勢在于進入會員制市場晚、沒有成熟和成功店面的經驗積累、對會員制模式的運作不熟悉。比如不收會員費就和時下流行的會員制企業(yè)的主要盈利模式相悖；缺少專業(yè)的會員制倉儲超市的團隊；商品和超市雷同更是違反了會員制倉儲超市的商品的差異性、獨特性等；其供應鏈因長期致力于國內，導致沒有全球搜羅中產階層喜歡的獨特、知名商品的能力等。”李維華說。

沃爾瑪中國CEO朱曉靜在接受36氪采訪時曾表示，會員制模式的本質，是會員付費進入，希望獲得在外面買不到的商品。

但以上對于企業(yè)而言具有較高要求，賴陽表示：“在山姆等倉儲會員店里，有在全球供應鏈里面獨特的商品，這些商品不完全是OEM，還具備獨特的價值，對于消費者而言是有吸引力的。但這類產品的開發(fā)成本很高，非常難以模仿（模仿的企業(yè)存在侵權風險）。我國這些零售企業(yè)雖然聽起來很大，但和全球領先企業(yè)相比，在產品開發(fā)能力上有很大差距。”

對于永輝倉儲會員店的模式，上海尚益咨詢總經理胡春才表示：“目前國內的倉儲會員店采取差異化競爭，商品力非常強，因此相應的毛利回報也比較高。而從永輝倉儲會員店模式來說，由于做的是標品，與電商相比有天然劣勢。需要看當它毛利下降之后，相應的銷售增量能否給整個毛利帶來回升。如果能做到是合適的；如果無法做到，那永輝這個策略可能就失敗了。”

記者注意到，目前永輝超市在科技方面加大投入。

在永輝的歷史上，發(fā)生過多次的業(yè)態(tài)探索。2017年，在新零售概念火爆的背景下，永輝探索了“零售+餐飲+APP”模式的超級物種，當年即開出近三十家店。但此后超級物種持續(xù)虧損，直到2018年末被剝離出上市公司。此外，永輝還探索了mini店、精品超市等業(yè)態(tài)。

在永輝mini店的經營方面，和弘咨詢總經理、和君咨詢連鎖經營專家文志宏表示：“最近一年多來，很少看到永輝mini店進展的情況。據我觀察，永輝mini應該沒有再進一步發(fā)力了，甚至有一些店都關閉了。實際上，大店、小店看起來都是在賣貨，其實背后的經營邏輯是有較大差別的。社區(qū)小店對于選址、選品、精細化運營的要求會更高。另外，很多生鮮小店連鎖化并不容易掙錢，因為生鮮雖是高頻，但由于消費者對生鮮價格的敏感度較高，它的毛利并不高，物流成本又不低，這種情況下，對于企業(yè)精細化運營的要求更高一些。在我看來，生鮮小店更適合用加盟的方式進行擴張而非直營，直營模式下企業(yè)的人員成本、管理成本都很高。所以在mini店這塊，我認為永輝沒有找到一個最好的模式。”

記者注意到，目前永輝超市在科技方面加大投入。2021年8月，永輝超市原首席執(zhí)行官李國辭去職務，同時公司聘任原CTO李松峰為公司首席執(zhí)行官，全面推進公司數字化轉型。永輝超市方面提供的資料顯示，2021年前三季度，永輝科技投入超4億元。

頗有意思的是，在今年8月的永輝超市第四屆董事會第三十次會議審議上，董事廖建文對于人員更替提出了反對意見，他認為候選人（李松峰先生）有待補足在零售，尤其是超市行業(yè)的經驗和領導及組織能力。

對此，胡春才認為：“永輝在數字化管理方面投入的巨資會讓其后續(xù)有一定的爆發(fā)力。但數字化管理對提高管理效率是有幫助，但還是需要有準確的經營定位去發(fā)揮。中國下一波的消費升級是一個紅利，實體店如果不能抓住這個紅利，很難有大的未來。”

對于下一波紅利，胡春才認為：“實體店的下一波消費紅利，其實就是像半成品生鮮、成品生鮮、熟食、面點制品等，這些產品可以明顯提升消費者的生活質量，就像人們常講的，想要吃好一點的。”